[한줄 요약] 기저 효과로 인한 표면적 물가 하락 뒤, 근원 인플레이션의 상승 압력은 여전히 강력하다.
2026년 9월 2일자 기사 내용에 따르면, 한국은행은 9월 소비자물가 상승률이 전월 대비 완화될 것으로 내다봤습니다. 하지만 그 이면을 들여다보면 이야기는 달라집니다.
한국은행의 발표에 따르면, 지난 8월 소비자물가 지수는 전년 동기 대비 3.1% 상승했습니다. 이는 유가 상승과 더불어 통신사 할인 프로그램 종료에 따른 기저 효과가 반영된 결과입니다. 표면적으로는 물가가 잡히는 듯 보이지만, 실상은 그렇지 않습니다.
진짜 문제는 '근원 인플레이션'입니다. 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 물가는 8월 기준 3.4% 상승하며, 지난 2023년 5월(3.8%) 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 이는 물가 상승의 근본적인 압력이 여전히 해소되지 않았음을 시사합니다.
기저 효과라는 일시적인 요인이 지표를 낮춰줄 수는 있어도, 핵심 품목에서의 물가 상승 추세는 지속될 것으로 보입니다. 우리가 주목해야 할 것은 둔화되는 수치가 아니라, 여전히 뜨거운 물가의 밑바닥입니다.